Các quỹ như VinaCapital và Dragon sở hữu quy mô cực kỳ to, phải không thể đổ tiền vào các công ty nhỏ như chúng tôi.

Andreas Vogelsanger là CEO Asia Frontier Capital Vietnam (AFC Vietnam). nhà hàng mẹ của quỹ này - Asia Frontier Capital chuyên đầu tư vào thị trường cổ phiếu những nước mới nổi và sơ khai chứng khoán tại châu Á, thông qua Asia Frontier Fund. Trước lúc làm cho việc cho AFC Vietnam, Vogelsanger đã sở hữu 25 năm kinh nghiệm trong ngành tài chính tại EVK Capital Singapore, Coutts Private Bank và Bank Julius Baer.

Trong cuộc phỏng vấn với Forbes , Vogelsanger tỏ thái độ khá lạc quan về thị trường chứng khoán Việt Nam.

Vn-Index đã nâng cao 24% từ đầu năm. Vậy kết quả kinh doanh của AFC Vietnam so mang thị trường cổ phần Việt Nam nhắc chung thế nào?

- Quỹ AFC Vietnam ra đời tháng 12/2013 cách chơi chứng khoánvà đã vững mạnh 27% cho tới nay. Chúng tôi khởi đầu chỉ quản lý 3,6 triệu USD tài sản và giờ đã lên 10 triệu USD. Quy mô nhỏ là lợi thế giúp chúng tôi linh hoạt trên thị trường.

- các quỹ đầu tư to nhất đang đổ tiền vào Việt Nam được điều hành bởi Dragon Capital và VinaCapital. Quỹ của ông có sự khác biệt nào lúc tham gia thị trường?

- Chúng tôi tập trung vào những siêu thị vốn hóa vừa và nhỏ ở Việt Nam. Hãy nhớ, vốn hóa nhỏ ở Việt Nam sở hữu thể chỉ là siêu nhỏ theo tiêu chuẩn châu Âu. các quỹ như VinaCapital và Dragon sở hữu quy mô cực kỳ to, phải không thể đổ tiền vào các công ty nhỏ như chúng tôi.

1 vấn đề lúc đầu tư tại Việt Nam là đợi thị trường tái định giá. lúc chúng tôi bắt đầu hoạt động mo tai khoan chung khoan vào tháng 12/2013, hệ số giá trên lợi nhuận của những cổ phiếu trên toàn thị trường vào khoảng 11. Con số này giờ đã tiến gần hơn tới những nước trong khu vực, khi lên 14. Tuy nhiên, phân khúc vừa và nhỏ vẫn đang ở quanh 7 như năm ngoái. Nhưng tôi cho rằng việc này rồi cũng sẽ xảy ra thôi. Chúng tôi sẽ tiếp tục bám sát thị trường, bất nói hệ số giá trên lợi nhuận như thế nào.

Sau này, nếu những cổ phần vừa và nhỏ tại Việt Nam vươn lên là đắt đỏ hơn, chúng tôi với thể sẽ thay đổi chiến lược để chớp lấy cơ hội trên thị trường.

- Việt Nam đã trải qua thời kỳ tăng trưởng nhanh và vỡ bong bóng trong thập kỷ qua. Vậy Chính phủ đã rút ra bài học gì về quản lý kinh tế chưa?

- Theo quan sát của tôi thì là rồi. lúc nói chuyện có người dân địa phương năm 2013, trước khi lập quỹ, các lãnh đạo doanh nghiệp đều ko quá lạc quan. Nhưng tôi và Giám đốc Đầu tư - Andy Karall đều cho rằng bang gia chung khoan Việt Nam đã mang phổ biến dấu hiệu hướng đến lớn mạnh bền vững.

những người chỉ trích cho rằng Chính phủ đã ko hành động kịp thời. Nhưng cach choi chung khoan đông đảo nước khác cũng như vậy mà thôi. Họ đã làm cho toàn bộ đồ vật và kết quả thì thiết yếu thời gian. Vả lại, không phải đa số đều có thể xuất sắc. Việt Nam đã với chính sách tiền tệ hơi rẻ, ổn định tỷ giá, kiềm chế lạm phát, lãi suất đang đi xuống, các vấn đề của ngân hàng đang được giải quyết và vốn đầu tư trực tiếp nước ngoại trừ (FDI) đang lên. đó đều là những dấu hiệu bình ổn giúp dân đầu cơ với thêm niềm tin.

- Tại sao AFC lại tìm Việt Nam làm nơi đầu tiên mở quỹ chuyên cho 1 quốc gia?

- Đợt điều chỉnh năm 2007-2012 đã khiến cho 90% cổ phiếu trên sàn TP HCM và 70% trên sàn Hà Nội mất giá. các sự kiện như vậy đã tạo ra cơ hội. Bản thân Asia Frontier Fund cũng đang mang 20% tài sản tại Việt Nam, do chúng tôi cho rằng nước này là 1 kênh đầu tư tốt.

Việt Nam với số đông yếu tố thuận lợi, như dân số sở hữu trình độ giáo dục cao so mang phổ biến nước trong khu vực, hay lực lượng lao động trẻ, sẵn sàng làm việc mang mức lương tốt.

Năm 2013, bằng kinh nghiệm của Andy Karall, chúng tôi thử nghiệm 1 mô hình đầu tư, điều chỉnh theo các điều kiện tương tự thị trường Việt Nam và thành công, sở hữu lợi nhuận trên trung bình hơi nhiều. vì thế, chúng tôi quyết định huy động vốn và mở quỹ.

một chi tiết khác là khi tập trung vào các siêu thị vốn hóa vừa và nhỏ, chúng tôi sở hữu vô cùng ít đối thủ. Trong khi những quỹ đầu tư vào doanh nghiệp lớn sẽ bị giảm thiểu theo luật với nước ko kể, chúng tôi chẳng bao giờ bắt buộc lo về chuyện đấy, vì các công ty chúng tôi mua cũng chẳng có mấy người nước bên cạnh đổ tiền vào.

- Việt Nam vừa qua đã công bố thuế chống bán phá giá lên sản phẩm thép ko gỉ nhập khẩu từ Trung Quốc, Đài Loan (Trung Quốc), Indonesia và Malaysia. Việc này sở hữu ý nghĩa thế nào với các hãng thép Việt Nam và nhắc lên điều gì về chính sách của Chính phủ với các nhà hàng trong nước?

- Theo tôi biết, đây là lần trước tiên Chính phủ Việt Nam sở hữu biện pháp mạnh như vậy để bảo vệ thị trường nội địa. các hãng trong nước đã cần vất vả hiện đại hóa dây chuyền cung cấp nhằm đáp ứng công suất cho thị trường nội địa, nhưng rồi lại ko thể khó khăn có giá từ các nước khác.

Tuy nhiên, từ quan điểm của 1 đối tác thương mại, Trung Quốc hay Đài Loan đều là các đối tác quan trọng hơn so mang nước khác. vì vậy, chiến tranh thương mại sở hữu họ ko phải là hành động khôn ngoan hoặc với lợi. Nhưng đến nay, thị trường cổ phiếu vẫn không mang phản ứng sở hữu tin này.

- khi đề cập đến Việt Nam, người ta thường nghĩ rủi ro to sở hữu đà phục hồi của nước này là dọn dẹp hệ thống ngân hàng và nợ xấu. Vậy việc này đang tiến triển thế nào?

- siêu thị Quản lý tài sản (VAMC) đang bán nợ xấu, nhưng tốc độ vẫn chưa được như kỳ vọng. Cá nhân tôi thì cho rằng những vấn đề này sở hữu thể tự biến mất nếu phát triển nhanh trở lại và thị trường bất động sản ấm lên. lớn mạnh GDP được dự đoán cao nhất là 6% năm nay. Nhưng Việt Nam sở hữu lẽ bắt buộc hơn thế để dọn dẹp hầu hết thiết bị.

Việt Nam cũng mang thể vươn lên là Trung Quốc tiếp theo, trường hợp phát triển lên 9%. Intel đã cần mất 14 năm tại Trung Quốc để lực lượng lao động nước này thích nghi mang phương pháp của họ. Nhưng ở Việt Nam, họ chỉ mất sở hữu 4 năm. Đây là tín hiệu rất tích cực cho kinh tế Việt Nam.