các nhà đầu tư hợp đồng miệng sở hữu nhau, ai mang nhu cầu chọn chứng khoán mà người được hỏi tậu không có hàng, thì họ mượn tạm hàng của người khác để bán.
“Bán khống kiểu Việt” là 1 “thuật ngữ” được giới chơi chứng khoán thông thuộc đã từ lâu, nhưng không mấy ai đề cập và cũng không mấy ai tự xưng mình là “dân chơi chuyển nhượng khống”, vì như vậy thì chẳng khác nào “lạy ông chúng ta ở bụi này”…
Thuật ngữ này gần đây vừa được xới lại, gây ồn ào trên thị trường chứng khoán nhân vụ Ủy ban chứng khoán Nhà nước (SSC) ra quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với siêu thị cổ phần chứng khoán Đại Nam do nhà hàng này cho quý khách vay chứng khoán để bán có mức phạt lên đến 250 triệu đồng, bao gồm cả việc vi phạm tự doanh nhưng chưa được cấp phép.
Sau ấy ít ngày, SSC cũng đã sở hữu Công văn số 3229/UBCK-QLQ gửi các Tổ chức buôn bán chứng khoán và những ngân hàng lưu ký, ngân hàng giám sát về việc chấn chỉnh các hoạt động về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Trong công văn nhấn mạnh tới việc tổ chức buôn bán chứng khoán (công ty quản lý quỹ, siêu thị chứng khoán) không được thực hiện bán hoặc cho khách hàng bán chứng khoán khi không có chứng khoán và cho người mua vay chứng khoán để bán. Nghĩa là cơ quan quản lý đã chính thức cấm hình thức chuyển nhượng khống chứng khoán trên thị trường.
nhiều nhà đầu tư đón nhận lệnh cấm này với tâm trạng hoang có. Biểu hiện là những phiên giao dịch thanh khoản sụt giảm, điểm của hai chỉ số cũng đổ đèo dù cho ngay đó vài ngày, chứng khoán đã được nâng đỡ bằng “đòn bẩy tâm lý” bằng quyết định rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+3.
Trong ngắn hạn mấy phiên vừa rồi, chứng khoán đã bật dậy khi sau gói nới lỏng định lượng QE3 của Cục dự trữ Liên bang Mỹ ban hành, và ko chỉ riêng chứng khoán Việt Nam mà gần như hầu hết các chỉ số chứng khoán, hàng hóa trên toàn cầu cũng đều ngẩng cao đầu như thế.
Mặt khác, 1 tin vui nóng của thị trường chứng khoánViệt Nam là Quỹ MSCI Frontier Market 100 Fund đã chính thức ra mắt mang bảy mã chứng khoán nằm trong rổ chỉ số. Nhưng trong dài hạn, câu hỏi về cấm chuyển nhượng khống trên thị trường vẫn còn lửng lơ trên đầu thị trường, khi lệnh cấm vẫn chưa với những văn bản yếu tố đi kèm để cho thấy quyết định này là thật sự hợp tình logic, hơn thế, sẽ với hiệu quả cho sự minh bạch và an toàn của thị trường chứng khoán trong tương lai, cũng như bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư dù nhỏ lẻ.
thứ 1, cũng cần nói rằng thuật ngữ “bán khống kiểu Việt” là từ tạm mượn từ 1 bài viết chính thức đăng tải trên một trang blog cá nhân của ông Hoàng Thạch Lân, Giám đốc Môi giới nhà hàng chứng khoán MHBS.
Theo blogger này thì phương pháp đây không lâu, lúc Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội tổ chức hội thảo giới thiệu chỉ số HNX30, 1 vị lãnh đạo của SSC đã phát biểu là sẽ gắn vấn đề bán khống có vấn đề quỹ mở và quỹ ETF theo hướng cho làm cho, bởi đơn giản chuyển nhượng khống là một hành vi giao dịch cần thiết đối với mẫu hình quỹ 2 trong 1 này. “Ở chứng trường xứ ta, đối với các quỹ đầu tư đa dạng lúc chọn còn dễ hơn bán. với các chiếc quỹ “đánh đấm” liên tục mà muốn họ chơi ở những sàn sở hữu thanh khoản yếu và rủi ro hệ thống cao, ko cho chuyển nhượng khống thì khó mà điều chỉnh danh mục cho sát mang chỉ số cũng như đáp ứng được nhu cầu rút vốn của nhà đầu tư”, ông Lân chia sẻ.
Dù đây chỉ là 1 phát ngôn mang tính “tự sự cá nhân” nhưng Hoàng Thạch Lân là 1 cái tên mà dân chơi chứng khoán hầu như ai cũng biết. Chưa nói tới sự “bảo chứng” bằng kinh nghiệm của một broker lâu năm, đây rõ ràng là 1 nhận xét sát sắp có các quan điểm của những quỹ đầu tư, nhất là quỹ mở và quỹ ETF vốn luôn có nhu cầu cach choi chung khoan điều chỉnh danh mục, rút vốn ko ấn định sẵn thời hạn và vẫn đang còn ít rộng rãi dè dặt với thị trường chứng khoán Việt Nam.
đa dạng quỹ đầu tư lúc xem hiểu thị trường chứng khoán xứ ta, đều mang 2 quan ngại cơ bản: thứ 1, quy mô vốn của thị trường còn phải chăng, không đủ những quỹ to “bỏ công” chăm sóc. thứ hai, những sản phẩm giao dịch phái sinh còn trống vắng, và đặc biệt hoạt động đầu cơ giá xuống gần như ko sở hữu. Theo ấy, ứng dụng quyền tìm chọn và chuyển nhượng khống, hoặc cao cấp và phức tạp hơn lúc kết hợp bán quyền mua khống hoặc chuyển nhượng quyền tậu mua, các chiến lược kinh doanh chứng khoán bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro hoặc tranh thủ cơ hội trên thị trường đều không được phép ứng dụng. Dĩ nhiên, 1 khi đã “nhập gia” thì nhà đầu tư nên “tùy tục”. do vậy họ không tránh khỏi “ngán”, “ngại”.
Riêng có các nhà đầu tư nội, sự “khôn lanh” đã làm cho đa dạng người “lách” luật (cũng do 12 năm trước đây luật chưa cấm), thực thi “bán khống kiểu Việt” theo hình thức cực kỳ giản đơn: Hợp đồng “miệng” mang nhau, lúc với người có nhu cầu tìm chứng khoán mà người được hỏi tìm không có hàng, thì mượn tạm hàng của người khác để bán.
nhắc như vậy, “bán khống kiểu Việt” về cơ bản là một hình thức lách luật “khôn ngoan”, nhưng lại không phải là giao dịch có nghiệp vụ bán khống “chuẩn” và phức tạp như ở thị trường quốc tế. do vậy, các giao dịch này cũng ít tạo ra sức ép để kéo thị trường lao dốc khi đa dạng nhà đầu tư hoặc tổ chức cộng thực hiện chuyển nhượng khống cổ phiếu. Và cũng do đặc trưng giao dịch đơn giản như vậy, cần việc cấm, chỉ căn cứ trên 1 văn bản cấm và những chế tài đưa ra mức phạt nặng, theo phổ biến chuyên gia, sở hữu thể chưa mở tài khoản chứng khoán đủ để “cấm tiệt” hoạt động chuyển nhượng khống tại thị trường Việt Nam, do rộng rãi nhà đầu tư sẽ còn “sáng tạo” ra những chiêu chuyển nhượng khống mới mà cơ quan quản lý khó thanh tra, giám sát cho đến, cũng như khó đưa ra những chế tài thích hợp trường hợp “kết án”.
một chuyên gia nêu giả thiết: hiện tại, trên thị trường chứng khoán đang nhắc phổ biến đến “Hội bán khống”. ấy với thể tưởng tượng như một nhóm những nhà đầu tư cá nhân “chơi” và cho nhau mượn cổ phần chuyển nhượng khống. Nhưng liệu sở hữu ai đề cập tới chuyện các siêu thị chứng khoán cũng thỏa thuận cho nhau mượn cổ phiếu để bán hay không?
“Kinh nghiệm cho thấy, trong các “đội lái” mà tôi hay kể, mang đa dạng “lái tàu” tới từ các doanh nghiệp chứng khoán. Mỗi cuối ngày, và mỗi giờ giao dịch trong phiên, họ skyper sở hữu nhau, nhắn tin, điện thoại… hài hòa mang nhau để “giải quyết” 1 vài cổ phiếu đã được thống nhất từ ngay. Vì “dính chùm” mang nhau như như vậy nên lúc buộc phải, “lái tàu” của siêu thị chứng khoán này mượn cổ phần của “lái tàu” ở công ty chứng khoán kia cũng là chuyện bình thường. không sở hữu hợp đồng. Mượn miệng. bán và trả lại cũng là thỏa thuận trao tay, kể cả phí lẫn lãi. những thanh tra, giám sát viên của SSC dù mang phối hợp có cả VDS, Trung tâm lưu ký đi nữa, cũng khó phát hiện được. Mà có phát hiện được cũng chỉ là “phạt nguội”, chưa nhắc vô cùng khó thuyết phục thị trường trường hợp không với “tang chứng vật chứng. trước cả khi những “lái tàu” hoặc những tay chơi bán khống bị “nợ đìa” không trả nổi, “bùng” khỏi thị trường, sự việc vỡ lỡ thì các “đội bạn” cho vay chứng khoán bán ko thường cũng im tương đối lặng tiếng, sợ “lạy ông chúng ta ở bụi này”.
mang những nhà đầu tư cá nhân, quyết định cấm chuyển nhượng khống với thể là một hình thức “chặn cửa” làm họ tạm thời mất cơ hội sinh lợi lớn. phổ biến nhà đầu tư cho rằng họ vẫn sẵn sàng chịu thiệt nếu do vậy sự minh bạch trên thị trường nâng cao lên. Nhưng về cơ bản, mang viễn cảnh cấm bán khống mang hạn chế hoạt động của các hội, nhóm, đội lái” cực kỳ mù mờ như hiện tại, nhà đầu tư vẫn lấy làm ấm ức. Theo những nhà đầu tư này, cực kỳ khó để mang thể “triệt tiêu” cấm chuyển nhượng ko trên thị trường. Bằng chứng là nhiều doanh nghiệp chứng khoán đang đứng trong top đầu bảng xếp hạng thị phần môi giới của các siêu thị chứng khoán trên HOSE và HNX trong 2 quý đầu năm, vẫn thực thi chính sách chuyển nhượng không để khó khăn lôi kéo khách hàng. “Nhiều doanh nghiệp chứng khoán niêm yết còn thực hiện chính sách cho vay cổ phiếu chuyển nhượng khống bao gồm cả cổ phần của siêu thị mình”, ông Nguyễn Hoàng, nhà đầu tư chứng khoán cho biết.
Như vậy, 1 khi các công ty chứng khoán đã và vẫn đang “đi đêm” mang hoạt động chuyển nhượng khống, việc SSC ra lệnh cấm trong tức thời, và với thể đạt đến mục tiêu nâng cao tính minh bạch, cũng như bảo đảm an toàn cho thị trường khỏi những nguy cơ hai mặt của nghiệp vụ này, với lẽ câu chuyện sẽ không chỉ nằm ở lệnh cấm, chế tài và các án phạt. Nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi bang gia chung khoan các chính sách thuyết phục, mang những hướng dẫn về ngừng, hạn mức phạt, chế tài... một bí quyết rõ ràng hơn; cũng như, chờ đợi sự “sáng suốt” của cơ quan quản lý trong việc đề ra những chính sách mang ý nghĩa động lực dài hạn cho thị trường chứng khoán.
Thuật ngữ này gần đây vừa được xới lại, gây ồn ào trên thị trường chứng khoán nhân vụ Ủy ban chứng khoán Nhà nước (SSC) ra quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với siêu thị cổ phần chứng khoán Đại Nam do nhà hàng này cho quý khách vay chứng khoán để bán có mức phạt lên đến 250 triệu đồng, bao gồm cả việc vi phạm tự doanh nhưng chưa được cấp phép.
Sau ấy ít ngày, SSC cũng đã sở hữu Công văn số 3229/UBCK-QLQ gửi các Tổ chức buôn bán chứng khoán và những ngân hàng lưu ký, ngân hàng giám sát về việc chấn chỉnh các hoạt động về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Trong công văn nhấn mạnh tới việc tổ chức buôn bán chứng khoán (công ty quản lý quỹ, siêu thị chứng khoán) không được thực hiện bán hoặc cho khách hàng bán chứng khoán khi không có chứng khoán và cho người mua vay chứng khoán để bán. Nghĩa là cơ quan quản lý đã chính thức cấm hình thức chuyển nhượng khống chứng khoán trên thị trường.
nhiều nhà đầu tư đón nhận lệnh cấm này với tâm trạng hoang có. Biểu hiện là những phiên giao dịch thanh khoản sụt giảm, điểm của hai chỉ số cũng đổ đèo dù cho ngay đó vài ngày, chứng khoán đã được nâng đỡ bằng “đòn bẩy tâm lý” bằng quyết định rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+3.
Trong ngắn hạn mấy phiên vừa rồi, chứng khoán đã bật dậy khi sau gói nới lỏng định lượng QE3 của Cục dự trữ Liên bang Mỹ ban hành, và ko chỉ riêng chứng khoán Việt Nam mà gần như hầu hết các chỉ số chứng khoán, hàng hóa trên toàn cầu cũng đều ngẩng cao đầu như thế.
Mặt khác, 1 tin vui nóng của thị trường chứng khoánViệt Nam là Quỹ MSCI Frontier Market 100 Fund đã chính thức ra mắt mang bảy mã chứng khoán nằm trong rổ chỉ số. Nhưng trong dài hạn, câu hỏi về cấm chuyển nhượng khống trên thị trường vẫn còn lửng lơ trên đầu thị trường, khi lệnh cấm vẫn chưa với những văn bản yếu tố đi kèm để cho thấy quyết định này là thật sự hợp tình logic, hơn thế, sẽ với hiệu quả cho sự minh bạch và an toàn của thị trường chứng khoán trong tương lai, cũng như bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư dù nhỏ lẻ.
thứ 1, cũng cần nói rằng thuật ngữ “bán khống kiểu Việt” là từ tạm mượn từ 1 bài viết chính thức đăng tải trên một trang blog cá nhân của ông Hoàng Thạch Lân, Giám đốc Môi giới nhà hàng chứng khoán MHBS.
Theo blogger này thì phương pháp đây không lâu, lúc Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội tổ chức hội thảo giới thiệu chỉ số HNX30, 1 vị lãnh đạo của SSC đã phát biểu là sẽ gắn vấn đề bán khống có vấn đề quỹ mở và quỹ ETF theo hướng cho làm cho, bởi đơn giản chuyển nhượng khống là một hành vi giao dịch cần thiết đối với mẫu hình quỹ 2 trong 1 này. “Ở chứng trường xứ ta, đối với các quỹ đầu tư đa dạng lúc chọn còn dễ hơn bán. với các chiếc quỹ “đánh đấm” liên tục mà muốn họ chơi ở những sàn sở hữu thanh khoản yếu và rủi ro hệ thống cao, ko cho chuyển nhượng khống thì khó mà điều chỉnh danh mục cho sát mang chỉ số cũng như đáp ứng được nhu cầu rút vốn của nhà đầu tư”, ông Lân chia sẻ.
Dù đây chỉ là 1 phát ngôn mang tính “tự sự cá nhân” nhưng Hoàng Thạch Lân là 1 cái tên mà dân chơi chứng khoán hầu như ai cũng biết. Chưa nói tới sự “bảo chứng” bằng kinh nghiệm của một broker lâu năm, đây rõ ràng là 1 nhận xét sát sắp có các quan điểm của những quỹ đầu tư, nhất là quỹ mở và quỹ ETF vốn luôn có nhu cầu cach choi chung khoan điều chỉnh danh mục, rút vốn ko ấn định sẵn thời hạn và vẫn đang còn ít rộng rãi dè dặt với thị trường chứng khoán Việt Nam.
đa dạng quỹ đầu tư lúc xem hiểu thị trường chứng khoán xứ ta, đều mang 2 quan ngại cơ bản: thứ 1, quy mô vốn của thị trường còn phải chăng, không đủ những quỹ to “bỏ công” chăm sóc. thứ hai, những sản phẩm giao dịch phái sinh còn trống vắng, và đặc biệt hoạt động đầu cơ giá xuống gần như ko sở hữu. Theo ấy, ứng dụng quyền tìm chọn và chuyển nhượng khống, hoặc cao cấp và phức tạp hơn lúc kết hợp bán quyền mua khống hoặc chuyển nhượng quyền tậu mua, các chiến lược kinh doanh chứng khoán bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro hoặc tranh thủ cơ hội trên thị trường đều không được phép ứng dụng. Dĩ nhiên, 1 khi đã “nhập gia” thì nhà đầu tư nên “tùy tục”. do vậy họ không tránh khỏi “ngán”, “ngại”.
Riêng có các nhà đầu tư nội, sự “khôn lanh” đã làm cho đa dạng người “lách” luật (cũng do 12 năm trước đây luật chưa cấm), thực thi “bán khống kiểu Việt” theo hình thức cực kỳ giản đơn: Hợp đồng “miệng” mang nhau, lúc với người có nhu cầu tìm chứng khoán mà người được hỏi tìm không có hàng, thì mượn tạm hàng của người khác để bán.
nhắc như vậy, “bán khống kiểu Việt” về cơ bản là một hình thức lách luật “khôn ngoan”, nhưng lại không phải là giao dịch có nghiệp vụ bán khống “chuẩn” và phức tạp như ở thị trường quốc tế. do vậy, các giao dịch này cũng ít tạo ra sức ép để kéo thị trường lao dốc khi đa dạng nhà đầu tư hoặc tổ chức cộng thực hiện chuyển nhượng khống cổ phiếu. Và cũng do đặc trưng giao dịch đơn giản như vậy, cần việc cấm, chỉ căn cứ trên 1 văn bản cấm và những chế tài đưa ra mức phạt nặng, theo phổ biến chuyên gia, sở hữu thể chưa mở tài khoản chứng khoán đủ để “cấm tiệt” hoạt động chuyển nhượng khống tại thị trường Việt Nam, do rộng rãi nhà đầu tư sẽ còn “sáng tạo” ra những chiêu chuyển nhượng khống mới mà cơ quan quản lý khó thanh tra, giám sát cho đến, cũng như khó đưa ra những chế tài thích hợp trường hợp “kết án”.
một chuyên gia nêu giả thiết: hiện tại, trên thị trường chứng khoán đang nhắc phổ biến đến “Hội bán khống”. ấy với thể tưởng tượng như một nhóm những nhà đầu tư cá nhân “chơi” và cho nhau mượn cổ phần chuyển nhượng khống. Nhưng liệu sở hữu ai đề cập tới chuyện các siêu thị chứng khoán cũng thỏa thuận cho nhau mượn cổ phiếu để bán hay không?
“Kinh nghiệm cho thấy, trong các “đội lái” mà tôi hay kể, mang đa dạng “lái tàu” tới từ các doanh nghiệp chứng khoán. Mỗi cuối ngày, và mỗi giờ giao dịch trong phiên, họ skyper sở hữu nhau, nhắn tin, điện thoại… hài hòa mang nhau để “giải quyết” 1 vài cổ phiếu đã được thống nhất từ ngay. Vì “dính chùm” mang nhau như như vậy nên lúc buộc phải, “lái tàu” của siêu thị chứng khoán này mượn cổ phần của “lái tàu” ở công ty chứng khoán kia cũng là chuyện bình thường. không sở hữu hợp đồng. Mượn miệng. bán và trả lại cũng là thỏa thuận trao tay, kể cả phí lẫn lãi. những thanh tra, giám sát viên của SSC dù mang phối hợp có cả VDS, Trung tâm lưu ký đi nữa, cũng khó phát hiện được. Mà có phát hiện được cũng chỉ là “phạt nguội”, chưa nhắc vô cùng khó thuyết phục thị trường trường hợp không với “tang chứng vật chứng. trước cả khi những “lái tàu” hoặc những tay chơi bán khống bị “nợ đìa” không trả nổi, “bùng” khỏi thị trường, sự việc vỡ lỡ thì các “đội bạn” cho vay chứng khoán bán ko thường cũng im tương đối lặng tiếng, sợ “lạy ông chúng ta ở bụi này”.
mang những nhà đầu tư cá nhân, quyết định cấm chuyển nhượng khống với thể là một hình thức “chặn cửa” làm họ tạm thời mất cơ hội sinh lợi lớn. phổ biến nhà đầu tư cho rằng họ vẫn sẵn sàng chịu thiệt nếu do vậy sự minh bạch trên thị trường nâng cao lên. Nhưng về cơ bản, mang viễn cảnh cấm bán khống mang hạn chế hoạt động của các hội, nhóm, đội lái” cực kỳ mù mờ như hiện tại, nhà đầu tư vẫn lấy làm ấm ức. Theo những nhà đầu tư này, cực kỳ khó để mang thể “triệt tiêu” cấm chuyển nhượng ko trên thị trường. Bằng chứng là nhiều doanh nghiệp chứng khoán đang đứng trong top đầu bảng xếp hạng thị phần môi giới của các siêu thị chứng khoán trên HOSE và HNX trong 2 quý đầu năm, vẫn thực thi chính sách chuyển nhượng không để khó khăn lôi kéo khách hàng. “Nhiều doanh nghiệp chứng khoán niêm yết còn thực hiện chính sách cho vay cổ phiếu chuyển nhượng khống bao gồm cả cổ phần của siêu thị mình”, ông Nguyễn Hoàng, nhà đầu tư chứng khoán cho biết.
Như vậy, 1 khi các công ty chứng khoán đã và vẫn đang “đi đêm” mang hoạt động chuyển nhượng khống, việc SSC ra lệnh cấm trong tức thời, và với thể đạt đến mục tiêu nâng cao tính minh bạch, cũng như bảo đảm an toàn cho thị trường khỏi những nguy cơ hai mặt của nghiệp vụ này, với lẽ câu chuyện sẽ không chỉ nằm ở lệnh cấm, chế tài và các án phạt. Nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi bang gia chung khoan các chính sách thuyết phục, mang những hướng dẫn về ngừng, hạn mức phạt, chế tài... một bí quyết rõ ràng hơn; cũng như, chờ đợi sự “sáng suốt” của cơ quan quản lý trong việc đề ra những chính sách mang ý nghĩa động lực dài hạn cho thị trường chứng khoán.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét