có quy định mới về niêm yết cổ phiếu sau hợp nhất mở tài khoản, sáp nhập, hoán đổi chứng khoán, DN có nguy cơ cần chuyển sàn trường hợp ko đáp ứng được tiêu chuẩn về tài chính sau lúc thực hiện tăng vốn dưới những hình thức này.
nâng cao vốn trên 50% mang thể phải chuyển sàn
Ngày 18/12/2015, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 202/2015/TT-BTC hướng dẫn về việc niêm yết trên Sở GDCK, có hiệu lực từ ngày 1/3/2016.
ngoài việc hướng dẫn yếu tố điều kiện niêm yết với những công ty đại chúng thông thường, Thông tư 202 quy định điều kiện niêm yết đối mang những DN hợp nhất, nhận sáp nhập, các DN phát hành cổ phần để hoán đổi lấy cổ phần, phần vốn góp tại DN khác, hoặc khoản nợ của tổ chức phát hành đối với chủ nợ.
Theo đó, đối sở hữu DN phát hành cổ phiếu để sáp nhập, hoán đổi khoản nợ của tổ chức phát hành đối với chủ nợ, thì thay vì được niêm yết như trước, từ 1/3/2016 sẽ phụ thuộc vào phổ biến trường hợp, bao gồm đặc điểm của DN bị sáp nhập, DN hợp nhất, quy mô tăng vốn do phát hành dưới những hình thức này và tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ có (ROE) sau phát hành.
Đáng chú ý, sẽ cách chơi chứng khoán mang rộng rãi trường hợp DN bị hủy niêm yết đề nghị giả dụ ko đáp ứng quy định về tài chính và mang quy mô vốn điều lệ nâng cao thêm quá lớn.
Cụ thể, trong nếu DN đang niêm yết trên HOSE thực hiện sáp nhập sở hữu DN chưa niêm yết, hoặc niêm yết trên HNX mà nhà hàng bị sáp nhập ko đáp ứng được những điều kiện về tài chính giống như một DN mới trên HOSE, trong lúc DN sáp nhập với ROE dương, hoặc ROE của DN sau sáp nhập đạt 5% trở lên, hoặc ROE của DN bị sáp nhập dương và lớn hơn ROE của DN nhận sáp nhập, đồng thời vốn điều lệ sau sáp nhập nâng cao quá 50% vốn điều lệ trước phát hành, thì DN sẽ bị hủy niêm yết đề nghị trong vòng 6 tháng.
Trong ví như DN bị hủy niêm yết đề nghị trên HOSE, nhưng đáp ứng được điều kiện niêm yết trên HNX như đối có DN thực hiện sáp nhập khi đang niêm yết trên HNX, thì được quyền đăng ký niêm yết trên HNX.
ngoài ví như phát hành chứng khoán để hoán đổi lấy cổ phiếu, phần vốn góp tại DN khác, hoặc hoán đổi nợ của chủ nợ tại DN, DN thực hiện phát hành cũng sở hữu nguy cơ bị hủy niêm yết ví như ROE sau phát hành nhỏ hơn 5%, đồng thời phát hành khiến nâng cao trên 50% vốn điều lệ thực góp trước lúc phát hành.
Như vậy, với quy định mới, các DN thực hiện tăng vốn thêm cổ phiếu chứng khoán trên 50% vốn điều lệ trở lên thông quá hoán đổi cổ phần, sáp nhập, nếu ko đáp ứng được quy định niêm yết sau những nghiệp vụ này, sẽ bị hủy niêm yết yêu cầu.
Trong giả dụ ko đáp ứng được các điều kiện niêm yết, nhưng tăng vốn không quá 50% vốn điều lệ, thì DN được niêm yết bổ sung phần vốn phát hành sau 1 năm nhắc từ ngày hoàn tất việc phát hành để hoán đổi, sáp nhập.
Nguy cơ “lách luật”
Trong thời gian qua, nhiều NĐT lo ngại hiện tượng một số DN nâng cao vốn “ảo” thông qua hình thức sáp nhập với DN khác, ví dụ trường hợp CTCP Đá Spilit (mã SPI). mang chiêu sáp nhập, trong ấy tỷ lệ sáp nhập lên tới 1:3,5 cho cổ phiếu của DN mới xây dựng thương hiệu, với giá trị sổ sách xấp xỉ 10.000 đồng/CP, SPI đã thực hiện tăng vốn thành công thêm hơn 101 tỷ đồng, gấp 4 lần vốn điều lệ trước ấy, mà vẫn tiếp tục được niêm yết trên HNX.
những quy định của Thông tư 202 nêu trên sẽ ngăn chặn nguy cơ hàng fake bùng nổ trên sàn, vì về cơ bản, để được niêm yết ngay, DN bị sáp nhập cần cơ bản đáp ứng được những điều kiện tài chính như niêm yết mới, trong ấy ROE được coi là thước đo quan trọng để xem xét DN được tiếp tục niêm yết (toàn bộ hay bổ sung phần phát hành sau một năm), hay hủy niêm yết.
Thực tế, CTCP Tư vấn Thương mại Đầu tư và Địa ốc Hoàng Quân (mã HQC) là một ví như điển hình của DN tăng vốn chủ yếu bằng hình thức hoán đổi cổ phần. Diễn biến giá chứng khoán HQC phần nào phản ánh góc nhìn của thị trường với chất lượng các đợt nâng cao vốn này và chất lượng hoạt động hiện nay của DN. Nhưng câu hỏi từ nếu HQC là, nếu một DN khác không đáp ứng được đề nghị về ROE, nhưng lựa chọn chia nhỏ những đợt phát hành theo hình thức hoán đổi cổ phiếu, hoặc sáp nhập để ko rơi vào ví như bị hủy niêm yết bắt buộc, thì cơ quan quản lý sẽ áp dụng tiêu chí so sánh riêng lẻ cho từng đợt, hay hồi tố tiêu chuẩn 50% vốn điều lệ cho các đợt phát hành (thông qua những hình thức hoán đổi, sáp nhập) thực hiện gần nhau?
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét